ЧАСТЬ VII ВПЕРЕД, В БУДУЩЕЕ Будущее Microsoft представляется светлым, очень светлым. Microsoft находится на ведущей позиции в своей отрасли — по операционным системам это Windows, DOS и OS/2, по прикладным программам — Word и Excel. Пол Аллен, сооснователь Microsoft, президент и основатель Asymetrix Глава 17 Самый молодой миллиардер в мире Вначале 1986 г. в области производства программного обеспечения бесспорно господствовали Lotus, Microsoft и Ashton-Tate. Этим трем издателям принадлежало 30 процентов пирога, оцениваемого в 1985 г. в 5 миллиардов долларов. Билл Гейтс так резюмировал состояние микрокомпьютерной промышленности: «Персональные компьютеры в некотором смысле стали проще: сегодня у нас всего лишь две архитектуры — PC и Macintosh. В старое доброе время у нас было 30–40 машин, совершенно несовместимых, и целый букет языков, вокруг которых толкалась публика. Поскольку мы привлекли в этот мир многие миллионы людей, нам приходится делать его более однородным, более стандартизованным, чтобы они хоть что-то понимали в том, что происходит.» Производителей IBM-совместимых машин в то время объединил новый стандарт, навязанный IBM во второй половине 1984 г., когда она выпустила PC АТ с микропроцессором 80286 и монитором EGA. Первой стала в строй компания Compaq, к ней быстро присоединились ITT, Texas Instruments, Zenith и Kaypro. В сентябре 1988 г. Стив Джобс оставил пост председателя Apple Computer и объявил, что он вместе с пятью служащими Apple высшего звена организует новую компанию, NeXT. Apple ответила на это угрозой возбуждения судебного процесса против Джобса по обвинению в завладении принадлежащей ей информации. Для Microsoft наступила пора славы. «PC World» выставил на витрину мышь и имитатор условий полета. «РС Magazine» присудил награды Word 2.0 и Windows. Через несколько месяцев состоялось вручение Оскаров Ассоциации издателей программного обеспечения (Software Publisher Association); Excel победила в двух номинациях: «Лучший управленческий продукт» и «Лучший по производительности продукт». A Windows завоевала сразу три приза, как «Лучший технический продукт», «Лучший пользовательский интерфейс» и «Лучшая программа». В июне CompuServe назвала Windows «Лучшей средой 1985 года». Прославляли Microsoft не только компьютерные журналы. Журнал Inc. включил Microsoft в число самых быстро растущих компаний. В 1986 г. почти беспрецедентный поворот на рынке акций одним махом сделал тридцатилетнего Гейтса одним из богатейших людей в мире. Превращение из частной компании в публичную, выпуск акций Ashton-Tate и Lotus выпустили акции в 1983 г., но Microsoft не спешила с этим. Гейтс знал, что рано или поздно этот момент настанет, но старался его как можно дольше оттянуть. Его приятель Митч Капор, председатель Lotus, нарисовал ему унылую картину необходимых для этого формальностей. Биржевым брокерам было мало дела до высококачественного программного обеспечения, их гораздо больше интересовало как превратить его в доход. Для привлечения в компанию талантов Microsoft использовала щедрые акционерные опционы. Если не считать одного крупного внешнего инвестора (Дэвида Марквардта, владевшего 6,2 процентов компании), Microsoft почти полностью принадлежала ее сотрудникам. Более половины акций находились во владении Билла Гейтса и Пола Аллена. По оценке Microsoft к 1987 г. ее акции были у более чем 500 человек. Когда компания дошла до этого размера, ей следовало зарегистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), что фактически вывело бы ее акции на очень узкий открытый рынок. Для компаний обычно выгоднее провести первый выпуск акций, прежде чем потребуется регистрация в SEC, чтобы обрести устойчивый ликвидный рынок своих акций, основанный на темпе роста фирмы и внешних рыночных факторах. Когда Дэвид Марквардт и Джон Ширли в апреле 1985 г. подняли вопрос о выпуске акций, Гейтс колебался. Microsoft в самое ближайшее время предстояли три важных события: выпуск на рынок Excel для Macintosh и Windows для PC, а также, возможно, разработка новой операционной системы для IBM. Гейтс считал, что Microsoft должна в первую очередь обеспечить успех этих предприятий. В противном случае компания могла бы стать легкой добычей для атак финансовой прессы на любом из этих трех фронтов, что подорвало бы выпуск акций. С другой стороны, если бы Excel для Macintosh, Windows и будущая DOS стали признанными активами, акции Microsoft выглядели бы надежнее и привлекли бы больше инвесторов. Тогда бы значительно увеличилась цена пакетов акций Гейтса и его сотрудников. Гейтса беспокоил еще один вопрос. Microsoft, в отличие от многих издателей программного обеспечения, до сих пор удавалось избегать высокой текучести кадров. Если бы Microsoft стала публичной компанией, то некоторые специалисты могли бы соблазниться на продажу своих акций в подходящий момент, а затем уволиться. Поэтому Билл решил провести опрос и сделать его результаты основой для окончательного решения. 28 октября 1985 г. Биллу исполнилось 30 лет. В ознаменование юбилея председателя Microsoft организовала катание на роликах на территории склада. В глубине играл джаз, главной фигурой в котором был Пол Аллен с гитарой, хотя он уже не работал в компании. На следующий день собралось правление, чтобы услышать решение Гейтса. Теперь Гейтс был согласен с выпуском акций. Microsoft только что подписала контракт на совместную с IBM разработку следующей операционной системы для PC, a Excel была прекрасно принята прессой и публикой. Работы над Windows были почти закончены и дело наконец подошло к ее опубликованию. А проведенный Гейтсом опрос главных специалистов компании обнаружил, что он может рассчитывать на их верность. Каждый из них выразил согласие не продавать более 10 процентов своих акций. Microsoft была готова к тому, чтобы стать публичной акционерной компанией. Фрэнку Годету, казначею компании, принятому на работу Джоном Ширли, было поручено подобрать финансовые фирмы, выступающие в роли ведущих андеррайтеров[15]. Годет, знающий и понимающий нравы «улицы.» и прекрасно разбирающийся в финансовых вопросах, был, безусловно, самым подходящим человеком для этой работы. Он предложил отдать высший приоритет одной из первоклассных фирм с Уолл-Стрит и поддержать ее фирмой, специализирующейся в области технологии, чтобы привлечь инвесторов, особо заинтересованных в акциях, связанных с техникой. В список возможных ведущих фирм с Уолл-Стрита попали три компании: Goldman, Sachs; Morgan Stanley и Smith Barney. В перечень технологических инвесторов вошли четыре компании: Alex. Brown & Sons; Hambrecht & Quist; Robertson Colman & Stephens и L. F. Rotschild Unterberg Towbin. В Microsoft также рассматривали возможность обращения к сиэтлской фирме Cable Howse & Ragen. Фрэнк Годет встретился с представителями всех восьми компаний и задал им откровенные вопросы о том, как они собираются размещать акции, кому их продавать и почему, и почему имена их фирм должны ассоциироваться с именем Microsoft. 21 ноября 1986 г. Годет представил свои выводы Гейтсу и Ширли. Он оценил все фирмы по 19 категориям с использованием 5-балльной шкалы. На первое место вышла Goldman, Sachs. И все же Годет считал, что определяющим фактором должна быть «химия взаимоотношений» между Microsoft и выбранной фирмой. Затем он взял десятидневный отпуск и уехал на Гавайи, чтобы с опозданием отпраздновать там свое 50-летие. Пока его не было, в этих инвестиционных фирмах, неправильно оценивших причины задержки, начали тревожиться. Microsoft осаждали звонками с просьбой позвать Гейтса и Ширли. Годет, вернувшись, позвонил Эфу Мартину из Goldman, Sachs и пригласил его встретиться 11 декабря с руководителями Microsoft. Совещание-обед проходило в фешенебельном сиэтлском ресторане «Райнер-Клаб». Для этого случая Microsoft заказала отдельную комнату. Сначала атмосфера была несколько натянута отчасти из-за того, что стороны еще плохо познакомились, а отчасти из-за значимости момента. Согласно журналу «Fortune» (21 июля 1986 г.) «Гейтс… устал и был готов к скучному совещанию. Ширли вел себя недоброжелательно и хотел точно узнать, как представляют себе в Goldman, Sachs то, что они могут сделать для Microsoft.» Мартин и трое его сотрудников привыкли к таким проверкам и старались установить взаимопонимание, объясняя, как они подходят к выявлению и финансированию компаний высоких технологий. В конце концов Мартину, заведшему разговор о назначении цен на акции Microsoft, удалось оживить Гейтса. В конце вечера Мартин напророчил, что у Microsoft, возможно, будет «самый заметный выпуск акций в 1986 г. или даже за всю историю». Предложения Мартина произвели на Гейтса благоприятное впечатление. Он высказался за то, чтобы ведущей фирмой стала Goldman, Sachs. Теперь оставалось только найти технологическую компанию. Ширли склонялся к фирме Alex. Brown, которая несколько лет обращалась в Microsoft с предложениями об осуществлении контроля над выпуском ее акций, когда это будет необходимо. 17 декабря основные стороны собрались в Беллевью. Гейтс, Ширли и Годет пригласили своего юрисконсульта. Юридическими делами Microsoft занималась компания Shidler McBroom Gates and Lucas [Gates (Гейтс) — это отец Билла], которую представлял Уильям Ньюком. Представители Goldman Sachs и Alex. Brown опоздали на несколько часов из-за плотного тумана над Сиэтлом. Билл Гейтс заявил, что он рассчитывает на продажу двух миллионов акций. Имеющиеся акционеры, возможно, продадут до 10 процентов принадлежащих им акций, выставив на рынок примерно 600000 штук. Андеррайтеры должны были получить опцион примерно на 300000 дополнительных акций. В общей сложности Microsoft выставляла на рынок примерно 12 процентов компании. После долгого спора с представителями Goldman, Sachs Гейтс отстоял цену 15 долларов за акцию, несколько выше, чем обусловленную отношением рыночная цена акции — прибыль компании у таких фирм по производству программного обеспечения, как Lotus и Ashton-Tate, поскольку у Microsoft был более разнообразный ассортимент продукции, но несколько ниже, чем у издателей программного обеспечения для больших компьютеров, которые считаются более надежными фирмами. При цене 15 долларов за акцию первый выпуск должен был принести 40 миллионов долларов. Консультанты считали, что Microsoft может требовать 20 долларов за акцию, поскольку рынок на надежные акции компаний, производящих программное обеспечение, после сентября увеличился. Гейтсу эта сумма не понравилась и он настоял на первоначальной цене. После отсылки в SEC сообщения о намерении стать публичной акционерной компанией Microsoft надлежало подготовить проспект. Это очень тонкое искусство, потому что инвесторы, возможно, будут основывать свои решения о капиталовложениях именно на этом документе. В Microsoft понимали, что проспект должен сформировать положительный образ компании и сосредоточиваться на последних достижениях. Надо было объяснить, как компания собирается обеспечить продолжение роста, и не выдать при этом конкурентам ни одного секрета о будущих направлениях. В то же время проспект должен был быть реалистичным и не преувеличивать данные о положении Microsoft, чтобы в SEC не возникло сомнений в его обоснованности. Больше всего в Microsoft беспокоились о юридической безупречности проспекта, чтобы предвосхитить возможность обращения в суд акционеров на том основании, что в нем для сбыта акций была нарисована ложная картина состояния дел. До того, как компания станет публичной, никоим образом нельзя было рекламировать ее акции. Поэтому Нью-ком потребовал, чтобы компания временно, по возможности, воздерживалась от появлений Гейтса на публике, пресс-релизов и прочих контактов с внешним миром. В то же время для того чтобы выпуск акций увенчался успехом, Microsoft надо было привлечь институциональных инвесторов с Уолл-Стрит. Поэтому организовывались деловые встречи с публикой, чтобы Гейтс мог объяснить избранным группам причины, по которым Microsoft идет на выпуск акций. Гейтса очень раздражали получаемые им указания о том, что он должен вести себя очень сдержанно и умерять свою восторженность. Гейтс соглашался на поездки к банкирам и финансистам в компании с Фрэнком Годетом, рассматривавшим вопросы, связанные с акциями, только после напоминаний о вялом состоянии фондовой биржи. Участники состоявшегося 17 декабря совещания в течение трех недель регулярно встречались с адвокатом Shidler McBroom и обсуждали содержание проспекта. Решению этой задачи способствовал Уильям Ньюком, тем временем принявший решение поступить на работу в Microsoft. 8 и 9 января, когда адвокат проверял последние штрихи проспекта, в Microsoft работали эксперты, присланные Goldman, Sachs и Alex. Brown для проверки административных и финансовых дел и общей политики компании. Они засыпали вопросами Гейтса, Ширли, Баллмера и Годе-та. Гейтс все еще считал, что цена 20 долларов за акцию слишком высока, но по настоянию Goldman, Sachs он в конце концов согласился на возможность назначения ее в пределах от 16 до 19 долларов. В начале февраля Microsoft подала проспект в SEC; ответа пришлось ждать целый месяц. Тем временем Goldman, Sachs и Alex. Brown разослали 38000 проспектов инвесторам всех видов. Гейтсу, все больше и больше устававшему от всего этого, пришлось приготовиться к встречам с институциональными инвесторами, начавшимся 7 февраля. Молодому мечтателю, который всегда быстро импровизировал яркие речи о силе программного обеспечения и его цивилизующем влиянии на общество, приказали говорить в сдержанном тоне, умеривать природный пыл и ограничивать представляемые данные информацией, содержащейся в проспекте. Хотя для Гейтса это было непростой задачей, но он справлялся с ней с таким блеском, что один из присутствующих спросил его, почему он говорит так кратко и сухо. «Вы считаете, что мне следует с волнением рассказывать о скучных вещах?» — огрызнулся Гейтс. Фрэнк Годет, напротив, с огромным удовольствием выступал перед аудиториями, заполненными банкирами и финансистами. Свой восторженный доклад об отсутствии долгов у Microsoft и ее превосходных показателях в течение всей ее короткой истории он разбавлял несколькими клише и избитыми шутками. Гейтс тоже постепенно расслабился и иногда даже отваживался на расхваливание достоинств программного обеспечения, особенно принадлежавшего Microsoft. Институциональные инвесторы толпами собирались на эти информационные, встречи и все указывало на то, что они окажут серьезную поддержку выпуску акций на рынок. 5 марта SEC возвестила свой вердикт по проспекту. В нем было несколько замечаний, но ничего такого, что могло бы затронуть основное содержание проспекта. Через несколько дней адвокаты уже пришли к соглашению с SEC о необходимых переделках. Между тем рынок акций продолжал расти и Эф Мартин просил Годета уговорить Гейтса увеличить число выпускаемых акций и повысить их цену до 20 долларов. Два крупных акционера Microsoft дали согласие на продажу 295000 акций. Мартин прилетел в Сиэтл, чтобы сообщить хорошие новости. Он показал Гейтсу впечатляющий список приказов на покупку от институциональных инвесторов. Мартин объяснил, что акции, видимо, будут хорошо расходиться с самого начала и, вероятно, вырастут в цене до 25 долларов за акцию через несколько дней после первого выпуска. Билл Гейтс, встретившийся после этого с Ширли и Годетом, не имел ничего общего с тем человеком, который боролся за цену 15 долларов. Ему вдруг показалось несправедливым, что инвесторы сразу же получат чистых 4 доллара на акцию. «Почему мы вручаем миллионы принадлежащих компании денег любимым клиентам Goldman?», — возмущался Гейтс, склонявшийся теперь к повышению начальной цены на акции. Годет объяснил, что он должен умерить свои претензии, чтобы не вызвать раздражение у институциональных инвесторов. В конце концов они пришли к соглашению о повышении цены до 21–22 долларов. Затем они позвонили в Goldman, Sachs и сообщили о своем новом решении. С ними разговаривал Эрик Добкин, заведовавший предложением обычных акций; этот поворот был для него неприятной неожиданностью. Он больше часа проспорил с Фрэнком Годетом, доказывая ему, что эта новая идея, возможно, заставит отказаться от акций некоторых принципиально важных инвесторов, испортив их шансы на рынке. Годет резко отвечал, что он уверен в публике. Он сказал, что Goldman, Sachs служит, главным образом, интересам институциональных инвесторов и что компания должна решить, на чьей она стороне. Добкин упорствовал, но так и не смог поколебать Годета. Добкин, совершенно выбитый из колеи, согласился с изменением цены до 21 доллара плюс-минус один пункт. В следующий понедельник шесть крупных инвесторов объявили, что они, возможно, откажутся от поддержки акций Microsoft. 12 марта Годет и Ньюком встретились с Добкиным и Мартином в нью-йоркской конторе Goldman, Sachs. Новости были довольно хорошие. Рынок акций находился в исключительно хорошем состоянии, а половина инвесторов, которые могли выйти из игры, заявили, что они продолжат участие в операции. Стороны сошлись на окончательной цене 21 доллар. Теперь надо было определить скидку за гарантирование размещения акций, в которую входят комиссионные, расходы на размещение и комиссия за управление. Обычно скидка за гарантирование составляла примерно 7 процентов продажной цены акций. Однако Гейтс поручил Годетту добиться не меньшей ставки, чем у компании Sun Microsystems, которая недавно при выпуске акций выторговала необычно низкую скидку 6,13 процентов. Поэтому Годет потребовал, чтобы была установлена скидка 6,13 процентов (примерно 1,28 долларов на акцию). И вновь Добкин был потрясен и ринулся в бой за интересы своей компании. Он говорил о том, сколько сил потратили Goldman, Sachs и Alex Brown на то, чтобы уговорить своих клиентов купить акции Microsoft, и утверждал, что они внесли определенный вклад в то, что их благожелательно приняли. Закончил он тем, что не может пойти на скидку меньшую 6,5 процентов (1,36 доллара на акцию). Перед Годстом встала серьезная проблема. У него были очень строгие указания от Гейтса, но он не мог связаться с ним для получения дальнейших инструкций, поскольку Гейтс находился в Австралии. Вновь разгорелся спор, и стороны согласились смягчить свои позиции. Добкин опустился до 1.33 доллара, а Годет дошел 1,30 доллара. Годет был непоколебим, а Мартин и Добкин в конце концов вышли из комнаты. Через несколько минут Добкин попросил Годета о разговоре с ним одним. Годет смягчил тон и объяснил, стоящую перед ним проблему: он не мог поднимать цену без разрешения Гейтса. И бее же он согласился позвонить Джону Ширли для получения разрешения на поднятие скидки на один цент. Ширли согласился. В конце концов стороны согласовали скидку за гарантирование в размере 1,31 доллара на акцию. Миллиардер на бумаге Публичная торговля акциями на следующий день началась на цене 25,75 долларов, поразившей многих специалистов в области финансов, ожидавших, что курс на момент открытия биржи составит примерно 16 долларов. К концу первого дня курс акций быстро поднялся до 27,75 долларов. Было продано два с половиной миллиона акций. Рыночная стоимость акций Microsoft была оценена суммой 661 миллион долларов, что было несомненным успехом. Когда Lotus два года тому назад стала публичной акционерной компанией, ее стоимость оценивалась в 277 миллионов. Поскольку Гейтсу принадлежало 43 процента компании (11 миллионов акций), его состояние в тот момент составляло 390 миллионов долларов. А так как курс акций Microsoft быстро повышался, цена принадлежащего Гейтсу пакета меньше чем за год дошла до 1,25 миллиарда долларов. К марту 1987 г. курс акций Microsoft поднялся до 84,75 долларов. В возрасте 31 года Билл Гейтс стал миллиардером и вошел в элитный круг богатейших людей планеты. В списке богатейших людей Америки, опубликованном журналом «Forbes» (октябрь 1987 г.), Уильям Генри Гейтс III занял 29-ое место[16]. В том же месяце фотография Гейтса была напечатана на титульном листе Fortune. В журнале писалось, что Гейтс «очевидно заработал денег больше, чем кто-нибудь еще в его возрасте во всех видах предпринимательской деятельности за всю историю». Его жалованье оценивалось суммой 133000 долларов. В списке Forbes Аллен находился на 87-ом месте. Принадлежащие ему 22 процента акций Microsoft стоили «всего лишь» 640 миллионов долларов. Такое богатство не могло не привлечь брачные предложения. Но подходящий многим холостяк и к тому же самый молодой миллиардер в мире не мог определить, что движет его «поклонницами» — любовь или деньги. Мириам Любоу приставала к Биллу с вопросами о женитьбе, но он, оказывается, просто отложил это на будущее. В 31 год ему надо было еще многое сделать, прежде чем думать о создании семьи. «Вот исполнится 35, тогда и женюсь», — шутил он. Глава 18 Культура Microsoft сегодня